Каждый раз, когда компания привлекает деньги через выпуск новых акций — будь то SAFE, раунд с оценкой или новый пул опционов для сотрудников — общее число акций увеличивается. Поскольку каждый существующий акционер по-прежнему владеет тем же числом акций, что и раньше, но «пирог» теперь разрезан на больше кусков, его процент владения снижается. Это и есть размытие.
Размытие само по себе не плохо: меньшая доля в гораздо большем пироге — компании, которая теперь стоит намного больше благодаря привлечённому капиталу, — обычно хорошая сделка для фаундеров и ранних инвесторов. Проблема — неконтролируемое или непонятое размытие: стопка SAFE по низким cap, раздутые опционные пулы или down-раунды — которое может оставить фаундерам гораздо меньшую долю, чем они ожидали, к моменту продажи или выхода на биржу.
Фаундеры обычно ведут cap table (таблицу капитализации), которая показывает точный процент владения каждого после каждого раунда, чтобы размытие от нового привлечения можно было смоделировать и обсудить заранее, а не узнать по факту.