EBITDA начинается с чистой прибыли и прибавляет обратно процентные расходы, налоги, износ и амортизацию — четыре статьи, которые никак не связаны с тем, насколько хорошо работает сам бизнес, но напрямую зависят от того, как он финансируется (проценты), где платит налоги и как бухгалтеры амортизируют активы на бумаге. То, что остаётся, — грубый показатель способности основного бизнеса генерировать деньги.
Инвесторы и покупатели компаний любят EBITDA именно потому, что он позволяет сравнивать компании с очень разной структурой капитала или налоговой ситуацией «на равных» — компания, полностью профинансированная за счёт капитала, и компания с большим долгом могут сильно отличаться по чистой прибыли только из-за процентных расходов, даже если их операционная деятельность одинаково эффективна.
EBITDA — не то же самое, что денежный поток, и его критикуют за то, что он делает закредитованные или капиталоёмкие бизнесы внешне более здоровыми, чем они есть, поскольку игнорирует и выплаты по долгу, и капитальные затраты, часто необходимые для поддержания изнашивающегося оборудования. Это полезная метрика для сравнения, а не замена взгляда на реальные деньги в банке.